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Jul 24, 2023

Rencontrez le milliardaire qui a bâti une fortune

Les législateurs ont eu de nombreuses questions lors d’une audience du Congrès en janvier 2022 sur ce qu’ils ont appelé des prix abusifs dans les contrats militaires, mettant en vedette le fournisseur de pièces détachées TransDigm Group. Nicolas Howley, le

Les législateurs ont eu de nombreuses questions lors d’une audience du Congrès en janvier 2022 sur ce qu’ils ont appelé des prix abusifs dans les contrats militaires, mettant en vedette le fournisseur de pièces détachées TransDigm Group.

Nicholas Howley, cofondateur, président du conseil d'administration et ancien PDG de l'entreprise, n'avait pas beaucoup de réponses.

Une question : votre entreprise a-t-elle refusé de fournir des données tarifaires à l'armée ?

"Je ne sais pas", a répondu Howley.

Howley était-il conscient que sa rémunération en tant que PDG était supérieure à celle des PDG de Raytheon, Boeing et Lockheed Martin réunis ?

"Je ne sais pas."

Dix-sept fois, Howley a fini par répondre : « Je ne sais pas ». Ce qui a rendu furieuse la représentante Katie Porter (Démocrate de Californie). "Pour 68 millions de dollars par an", a-t-elle déclaré à Howley, faisant référence à sa rémunération pour 2020, "vous devez savoir ce qui se passe dans votre entreprise".

Ce que Porter et tout le monde ne savaient pas : Howley s’en sort bien mieux que cela.

Depuis que TransDigm est devenue publique en 2006, Forbes estime que Howley a amassé une fortune de 1,1 milliard de dollars. Cela est basé sur ses révélations sur les ventes d'actions de TransDigm et sur la rémunération du PDG annoncée publiquement avant sa démission pour devenir président du conseil d'administration en 2018.

Pour les critiques, TransDigm est un symbole de la cupidité des entreprises. Sa stratégie : acheter des entreprises qui sont les seules à fabriquer certaines pièces d'avion et augmenter les prix pour les clients qui n'ont pas d'alternatives. Des examens effectués par l'inspecteur général du Pentagone en 2019 et 2021 ont révélé qu'immédiatement après l'acquisition d'une entreprise, TransDigm avait augmenté les prix de 44 des 46 articles et réalisé des marges bénéficiaires allant jusqu'à 4 436 % sur les 15 % jugés raisonnables par les enquêteurs. Tout était légal. Pourtant, un ancien employé a décrit TransDigm comme un « cancer ». Un autre a déclaré à Forbes que l’entreprise est le « Satan des pièces d’avion ».

Toutefois, pour les investisseurs, le modèle économique de TransDigm s'est révélé ingénieux. La société basée à Cleveland a enregistré un rendement total (appréciation du cours de l'action plus dividendes) de 29 % par an depuis son introduction en bourse, selon les données de FactSet, avec un chiffre d'affaires multiplié par plus de dix pour atteindre 5,6 milliards de dollars au cours de l'exercice 2022. Ce rendement total est n°1. 1 par une large marge parmi les sociétés aérospatiales et de défense cotées aux États-Unis sur cette période, soit environ un tiers de mieux que le fabricant de pièces détachées rival le plus proche, HEICO.

Pour les contribuables, TransDigm est un gâchis. Avec un financement de 816 milliards de dollars, le Pentagone est le cinquième poste le plus important du budget de 5,8 billions de dollars du gouvernement américain pour l'exercice 2023. La surfacturation des seules pièces de rechange pourrait avoir gonflé les dépenses de défense de plusieurs milliards au cours des deux dernières décennies, selon les audits du Pentagone qui ont examiné dans un univers d'entreprises au-delà de TransDigm. Un examen d'un contrat de 2018 avec une unité TransDigm a révélé que l'armée paierait 119,3 millions de dollars sur 10 ans pour 100 pièces qui auraient dû coûter 28,3 millions de dollars, soit 9 millions de dollars par an partis en fumée. Les voyageurs aériens paient également des tarifs plus élevés en raison de ce que le comité de surveillance de la Chambre des représentants a appelé les « pratiques tarifaires abusives » de TransDigm. Les compagnies aériennes sont les plus gros clients de l’entreprise.

Dans un communiqué, la société a déclaré : « Les audits du ministère de la Défense sur certains contrats ont systématiquement conclu que les entreprises de TransDigm respectaient toutes les lois et réglementations. » Il a également déclaré : « Le DoD bénéficie généralement d’une réduction substantielle par rapport aux prix du marché commercial lorsqu’ils sont disponibles. »

Howley, 71 ans, évite généralement de parler aux médias. Il n'a pas répondu aux demandes de parler à Forbes.

Howley n’est pas le seul dirigeant de TransDigm à devenir riche. L'entreprise attribue d'importants programmes d'options d'achat d'actions à ses dirigeants, y compris aux dirigeants de ses filiales, sous réserve d'atteindre des objectifs financiers ambitieux.

"Cela a rendu beaucoup de gens très riches", a déclaré à Forbes Bob Henderson, qui a pris sa retraite fin 2021 en tant que vice-président.

Le zèle de l’entreprise pour gonfler les prix est bien documenté. Le ministère de la Défense a mené au moins quatre enquêtes depuis 2006. Toutes ont conclu que TransDigm avait engrangé des profits excessifs. En mai, l'émission 60 Minutes de CBS a produit un segment sur les prix abusifs qui a interpellé l'entreprise ainsi que certains des plus grands sous-traitants du Pentagone.