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May 04, 2024

Le président de la Fed, Powell, qualifie l'inflation de « trop élevée » et prévient que « nous sommes prêts à augmenter encore les taux »

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a appelé vendredi à plus de vigilance dans la lutte contre l'inflation, avertissant que de nouvelles hausses des taux d'intérêt pourraient encore être à venir. Tout en reconnaissant que

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a appelé vendredi à plus de vigilance dans la lutte contre l'inflation, avertissant que de nouvelles hausses des taux d'intérêt pourraient encore être à venir.

Tout en reconnaissant que des progrès ont été réalisés, le dirigeant de la banque centrale a déclaré que l'inflation restait au-dessus du niveau où les décideurs politiques se sentent à l'aise. Il a noté que la Fed resterait flexible lorsqu'elle envisage de nouvelles mesures, mais n'a donné que peu d'indications quant à sa volonté de commencer à assouplir ses taux dans un avenir proche.

"Bien que l'inflation ait baissé depuis son sommet – une évolution bienvenue – elle reste trop élevée", a déclaré Powell dans un discours préparé pour son discours d'ouverture lors de la retraite annuelle de la Fed de Kansas City à Jackson Hole, Wyoming. "Nous sommes prêts à augmenter encore les taux si cela est approprié, et avons l'intention de maintenir notre politique à un niveau restrictif jusqu'à ce que nous soyons convaincus que l'inflation baisse durablement vers notre objectif."

Le discours ressemble aux remarques prononcées par Powell l’année dernière à Jackson Hole, au cours desquelles il avait averti qu’une « certaine souffrance » était probable alors que la Fed poursuivait ses efforts pour ramener l’inflation galopante à son objectif de 2 %.

Mais l’inflation était alors bien supérieure à son rythme actuel. Quoi qu'il en soit, Powell a indiqué qu'il était trop tôt pour crier victoire, même si les données de cet été étaient largement en faveur de la Fed. Juin et juillet ont tous deux vu un ralentissement du rythme de hausse des prix.

"Les chiffres mensuels plus faibles de l'inflation sous-jacente en juin et juillet ont été les bienvenus, mais deux mois de bonnes données ne sont que le début de ce qu'il faudra pour renforcer la confiance dans le fait que l'inflation baisse durablement vers notre objectif", a-t-il déclaré.

Il a reconnu que les risques sont doubles : celui d’en faire trop et celui d’en faire pas assez.

"Faire trop peu pourrait permettre à une inflation supérieure à l'objectif de s'enraciner et, à terme, nécessiter que la politique monétaire arrache une inflation plus persistante de l'économie, au détriment de l'emploi", a-t-il déclaré. « En faire trop pourrait également nuire inutilement à l’économie. »

"Comme c'est souvent le cas, nous naviguons selon les étoiles sous un ciel nuageux", a-t-il ajouté.

Les marchés ont peu réagi lorsque Powell a commencé à parler, avec un indice Dow Jones Industrial Average en hausse d'environ 100 points et des rendements du Trésor mitigés. Cette réaction contrastait avec celle de 2022, lorsque les marchés avaient plongé à la suite du discours de Powell.

Les remarques de Powell font suite à une série de 11 hausses de taux d'intérêt qui ont poussé le taux d'intérêt directeur de la Fed dans une fourchette cible de 5,25 % à 5,5 %, le niveau le plus élevé depuis plus de 22 ans. En outre, la Fed a réduit son bilan à son plus bas niveau depuis plus de deux ans, un processus qui a vu environ 960 milliards de dollars d'obligations disparaître depuis juin 2022.

Ces derniers temps, les marchés ont évalué peu de chances d'une nouvelle hausse lors de la réunion de septembre du Comité fédéral de l'open market, mais pointent vers une probabilité d'environ 50-50 pour une augmentation finale lors de la session de novembre. Les prix à terme ont légèrement augmenté les changements pour une hausse de novembre alors que Powell parlait.

Powell n’a fourni aucune indication claire sur la direction dans laquelle il envisage la décision.

"Compte tenu du chemin parcouru, lors des prochaines réunions, nous serons en mesure de procéder avec prudence dans l'évaluation des données entrantes ainsi que de l'évolution des perspectives et des risques", a-t-il déclaré.

Cependant, il n’a donné aucun signe indiquant qu’il envisageait même une baisse des taux.

"Lors des prochaines réunions, nous évaluerons nos progrès sur la base de l'ensemble des données et de l'évolution des perspectives et des risques", a déclaré Powell. "Sur la base de cette évaluation, nous procéderons avec prudence lorsque nous déciderons s'il faut resserrer davantage ou, au contraire, maintenir le taux directeur constant et attendre des données supplémentaires."

Il a souligné le risque d'une forte croissance économique face aux attentes généralisées de récession.

Alors que le discours de l'année dernière avait été inhabituellement bref, cette fois-ci, Powell a fourni un peu plus de détails sur les facteurs qui entreront en ligne de compte dans l'élaboration des politiques.

Plus précisément, il a divisé l’inflation en trois indicateurs clés et a déclaré que la Fed se concentrait davantage sur l’inflation sous-jacente, qui exclut la volatilité des prix des produits alimentaires et de l’énergie. Il a également réitéré que la Fed suit de plus près l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle, une mesure du Département du Commerce, plutôt que l'indice des prix à la consommation du Département du Travail.