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Jul 27, 2023

L’inflation ralentit alors que la hausse des prix et des salaires aux États-Unis continue de ralentir

Les acheteurs parcourent une exposition de cerises Rainer dans un entrepôt Costco le mardi 11 juillet 2023, à Sheridan, Colorado. Vendredi, le ministère du Commerce publie son rapport de juin sur les dépenses de consommation. (AP

Les acheteurs parcourent une exposition de cerises Rainer dans un entrepôt Costco le mardi 11 juillet 2023, à Sheridan, Colorado. Vendredi, le ministère du Commerce publie son rapport de juin sur les dépenses de consommation. (Photo AP/David Zalubowski)

WASHINGTON (AP) — Des signes indiquant que les pressions inflationnistes aux États-Unis s'atténuent progressivement sont apparus vendredi dans des rapports selon lesquels les prix à la consommation ont augmenté en juin à leur rythme le plus lent depuis plus de deux ans et que la croissance des salaires s'est ralentie au dernier trimestre.

Ensemble, ces chiffres fournissent les derniers signes indiquant que les efforts de la Réserve fédérale pour maîtriser l'inflation peuvent réussir sans déclencher de récession, un résultat connu sous le nom d'« atterrissage en douceur ».

Un indicateur de prix étroitement surveillé par la Fed n'a augmenté que de 3 % en juin par rapport à l'année précédente. Ce chiffre est en baisse par rapport à l'augmentation annuelle de 3,8 % enregistrée en mai, mais reste néanmoins supérieur à l'objectif d'inflation de 2 % fixé par la Fed. Sur une base mensuelle, les prix ont augmenté de 0,2 % de mai à juin, en légère hausse par rapport à 0,1 % le mois précédent.

Le net ralentissement de l'inflation d'une année sur l'autre observé le mois dernier reflète en grande partie la baisse des prix de l'essence, ainsi que des hausses plus modérées des prix des produits d'épicerie. Les chaînes d’approvisionnement étant en grande partie remises des perturbations post-pandémiques, les coûts des voitures, meubles et appareils électroménagers neufs et d’occasion ont également diminué en juin.

Le coût de certains services a cependant continué à augmenter. Les prix moyens des billets de cinéma ont augmenté de 0,5 % de mai à juin et de 6,2 % par rapport à l'année précédente. Les services vétérinaires, en hausse de 0,5% le mois dernier, sont en hausse de 10,5% par rapport à il y a un an. Et les prix des repas au restaurant ont augmenté de 0,4 % en juin ; ils sont en hausse de 7,1 % par rapport à 12 mois plus tôt.

Une mesure des prix « de base », qui exclut les coûts volatils des aliments et de l’énergie, est restée élevée même si elle a également diminué le mois dernier. Les économistes suivent les prix sous-jacents parce qu’ils sont considérés comme un meilleur signal de la direction que prend l’inflation. Ces pressions inflationnistes sous-jacentes encore élevées sont l’une des principales raisons pour lesquelles la Fed a relevé mercredi son taux d’intérêt à court terme à son plus haut niveau depuis 22 ans.

Les prix des matières premières étaient encore 4,1 % plus élevés qu'il y a un an, bien au-dessus de l'objectif de la Fed, bien qu'en baisse par rapport aux 4,6 % de mai. De mai à juin, l’inflation sous-jacente s’est établie à seulement 0,2 %, contre 0,3 % le mois précédent, un signe encourageant.

Un autre rapport publié vendredi par le ministère du Travail a montré que l'indicateur des salaires et traitements a augmenté plus lentement au cours du trimestre avril-juin, suggérant que les employeurs ressentaient moins de pression pour augmenter les salaires à mesure que le marché du travail se refroidissait.

Les salaires des employés, hors fonctionnaires, ont augmenté de 1 %, contre 1,2 % au cours des trois premiers mois de 2023. Par rapport à un an plus tôt, les salaires et traitements ont augmenté de 4,6 %, contre 5,1 % au premier trimestre.

La Fed surveille de près l’indicateur des salaires, connu sous le nom d’indice du coût de l’emploi. Des augmentations de salaires plus modestes devraient ralentir l’inflation au fil du temps, car les entreprises sont moins susceptibles d’avoir besoin d’augmenter leurs prix pour couvrir la hausse des coûts de main-d’œuvre.

Prises ensemble, les données de vendredi « fourniront un soutien supplémentaire à l'idée selon laquelle l'économie est au milieu d'un atterrissage en douceur », a déclaré Kathy Bostjancic, économiste en chef chez Nationwide. Les données salariales plus faibles, a-t-elle suggéré, « seront bien accueillies par les responsables de la Fed ».

Le salaire moyen des Américains continue de croître rapidement, ce qui renforce leur capacité à dépenser et souligne la résilience de l'économie. Le rapport sur l'inflation publié vendredi par le département du Commerce montre que les dépenses de consommation ont bondi en juin, malgré deux années d'inflation élevée et 11 hausses de taux de la Fed sur 17 mois. De mai à juin, les dépenses de consommation ont augmenté de 0,5 %, contre 0,2 % le mois précédent.

"Il vaudrait mieux repousser ces prévisions de récession d'un trimestre supplémentaire", a écrit Stephen Stanley, économiste en chef américain à la banque d'investissement Santander, dans une note de recherche.

L'indicateur d'inflation publié vendredi, appelé indice des prix des dépenses de consommation personnelle, est distinct de l'indice des prix à la consommation, plus connu. Plus tôt ce mois-ci, le gouvernement a annoncé que l'IPC avait augmenté de 3 % en juin par rapport à 12 mois plus tôt.

La Fed préfère l’indice PCE car il prend en compte les changements dans la façon dont les gens achètent lorsque l’inflation augmente – lorsque, par exemple, les consommateurs abandonnent les marques nationales chères au profit de marques de magasin moins chères. Et les coûts du logement, qui sont l'un des principaux moteurs de l'inflation mais que de nombreux économistes considèrent comme mal mesurés, pèsent environ la moitié du poids dans l'ECP par rapport à l'IPC.